Na prvi pogled, Samsung Electronics ima razloga za slavlje. Južnokorejski tehnološki div očekuje rekordno drugo tromjesečje zahvaljujući snažnoj potražnji za čipovima koji pokreću umjetnu inteligenciju. Kompanija je za drugo tromjesečje 2026. najavila oko 171 bilijun wona prihoda i približno 89,4 bilijuna wona operativne dobiti, što bi bio novi kvartalni rekord.

Ipak, iza tih golemih brojki krije se zanimljiv paradoks. Dok Samsungov odjel za poluvodiče profitira od rastućih cijena memorije i eksplozivne potražnje za AI infrastrukturom, poslovanje s pametnim telefonima i drugim uređajima istodobno se suočava s višim troškovima komponenti.

Drugim riječima, Samsung se našao u pomalo neobičnoj situaciji: isti trend koji njegovu proizvodnju čipova pretvara u stroj za zaradu istodobno povećava troškove proizvodnje Galaxy telefona i druge elektronike.

AI je ponovno pokrenuo Samsungov posao s čipovima

Glavni pokretač Samsungova rekordnog poslovanja ponovno je njegov poluvodički biznis. Globalna ulaganja u umjetnu inteligenciju posljednjih su godina snažno povećala potražnju za memorijskim čipovima potrebnima za AI poslužitelje i podatkovne centre. Posebno su traženi proizvodi velike propusnosti, poput HBM memorije, koja se koristi uz napredne AI akceleratore.

Samsung je među najvećim svjetskim proizvođačima memorijskih čipova i zbog toga se nalazi u središtu tog vala potražnje. Kada proizvođači podatkovnih centara i tehnološke kompanije povećavaju ulaganja u AI infrastrukturu, povećava se i potreba za memorijom, serverskim DRAM-om i drugim komponentama.

Rezultat je rast cijena i snažan pritisak na proizvođače da povećaju proizvodnju

Samsung očekuje da će potražnja za serverskim memorijskim proizvodima ostati visoka i u drugoj polovici godine, dok tehnološke kompanije nastavljaju povećavati ulaganja u AI infrastrukturu i nove AI aplikacije. To je upravo ono što Samsungu trenutno odgovara. Problem nastaje kada isti čip treba završiti u Galaxy telefonu Za Samsung postoji, međutim, i druga strana medalje.

Komponente koje kompaniji donose veliku zaradu kao proizvođaču čipova istodobno postaju skuplje za njegove vlastite divizije koje proizvode pametne telefone, televizore i drugu elektroniku.

To je posebno važno za tržište pametnih telefona, gdje su profitne marže osjetljive na promjene cijena ključnih komponenti. Ako memorija poskupi, proizvođač telefona ima nekoliko mogućnosti. Može povećati cijenu uređaja, smanjiti vlastitu maržu ili pokušati pronaći uštede na drugim komponentama. Nijedna od tih opcija nije idealna

Samsung se pritom nalazi u neobičnoj poziciji jer je istodobno i dobavljač ključnih komponenti i proizvođač gotovih uređaja. Kada cijene memorije rastu, njegov poluvodički biznis profitira, ali mobilni odjel mora plaćati više za komponente koje ugrađuje u telefone. Jedan dio Samsunga tako zarađuje upravo na onome što drugi dio Samsunga mora skuplje plaćati.

Telefoni se i dalje prodaju, ali marže su pod pritiskom

Važno je naglasiti da problem nije nužno u tome što Samsung ne može prodati dovoljno telefona. Samsung je u drugom tromjesečju ponovno preuzeo vodeću poziciju na globalnom tržištu pametnih telefona. Prema podacima Counterpoint Researcha, Samsung je između travnja i lipnja imao 24 posto udjela u globalnim isporukama, ispred Applea s 20 posto. Snažnoj prodaji pridonijela je serija Galaxy S26, uz relativno umjerena povećanja cijena na nekim tržištima i agresivnije promotivne kampanje. Problem je što dobra prodaja sama po sebi ne jamči i visoku profitabilnost. Ako cijena memorije i drugih komponenti raste brže od cijene gotovog uređaja, proizvođaču ostaje manje novca od svakog prodanog telefona.

To je posebno neugodno u trenutku kada se cijelo tržište pametnih telefona suočava s pritiskom zbog skupljih memorijskih komponenti. Prema Counterpointu, globalne isporuke pametnih telefona u drugom tromjesečju pale su 11 posto na godišnjoj razini, što je najslabiji rezultat za drugo tromjesečje od 2013. godine. Samsung je pritom uspio povećati svoj tržišni udio, ali širi tržišni trend pokazuje koliko je teško istodobno održavati rast prodaje i profitne marže.

Rekordna dobit skriva dvije potpuno različite priče

Zbog toga Samsungovo poslovanje treba promatrati malo detaljnije. Konsolidirani rezultati izgledaju spektakularno. Kompanija je za drugo tromjesečje najavila oko 171 bilijun wona prihoda i 89,4 bilijuna wona operativne dobiti, što predstavlja dramatičan skok u odnosu na isto razdoblje 2025. godine. Samsung je naveo da su procjene temeljene na korejskim računovodstvenim standardima K-IFRS. No taj rezultat prvenstveno pokazuje koliko je trenutno snažan Samsungov poluvodički biznis.

Foto: Samsung

Kada se poslovanje razdvoji po segmentima, postaje jasno da tvrtka nije u jednako dobroj poziciji u svim područjima. Čipovi trenutno uživaju snažan ciklus potražnje, dok se poslovanje s uređajima mora boriti s višim troškovima, slabijim tržišnim uvjetima i pritiskom na marže. Zato bi bilo pogrešno zaključiti da Samsung jednostavno „zarađuje više na telefonima”. Upravo suprotno, najveći dio aktualnog uzleta dolazi iz potpuno drugog dijela kompanije.

Samsung sada računa na premium uređaje

U takvoj situaciji Samsung će pokušati povećati profitabilnost kroz skuplje proizvode i modele s većim maržama. Premium segment posebno je važan jer kupci skupljih uređaja u pravilu ostavljaju više prostora za profit čak i kada troškovi komponenti rastu. Galaxy S26 zato ostaje jedan od ključnih proizvoda u mobilnom portfelju, dok Samsung istodobno širi ponudu sklopivih uređaja.

Tvrtka je pripreila i novu generaciju sklopivih modela, uključujući Galaxy Z Fold8 i Galaxy Z Flip8, a umjetna inteligencija trebala bi imati još važniju ulogu u Galaxy ekosustavu. Samsung pritom ne želi AI zadržati samo na pametnim telefonima. Kompanija istražuje i nove kategorije uređaja, uključujući pametne naočale, čime pokušava proširiti Galaxy ekosustav izvan klasičnog telefona. To je dugoročno važan potez jer se tržište pametnih telefona sve teže može osloniti samo na povećanje broja prodanih uređaja.

Najveći Samsungov problem možda nije Apple

Na prvi pogled moglo bi se očekivati da je Samsungov najveći problem konkurencija, prije svega Apple. No trenutačna situacija pokazuje da su neke od najvećih prijetnji zapravo puno bliže samoj kompaniji.

Samsung mora istodobno upravljati dvjema potpuno različitim poslovnim logikama. Kao proizvođač memorijskih čipova želi više cijene jer one povećavaju prihod i profit. Kao proizvođač pametnih telefona želi upravo suprotno – stabilne ili niže cijene komponenti kako bi zaštitio vlastite marže. To je klasičan problem vertikalno integrirane kompanije, samo u golemim razmjerima. Ako AI ulaganja nastave rasti, Samsung će vjerojatno i dalje snažno profitirati od potražnje za memorijom i drugim poluvodičima. No istodobno će morati pronaći način kako taj rast ne bi previše opteretio njegove poslovne segmente koji koriste te iste komponente.

Samsung je trenutno pobjednik AI buma, ali mora paziti na drugu stranu medalje

Najnoviji rezultati pokazuju koliko je umjetna inteligencija promijenila ekonomiju tehnološke industrije. Prije nekoliko godina pametni telefoni bili su jedan od glavnih motora rasta Samsunga. Danas su AI poslužitelji, memorija velike propusnosti i podatkovni centri među najvažnijim pokretačima njegova profita. To je za Samsung velika prilika, ali i svojevrsni test.

Kompanija mora iskoristiti rekordnu potražnju za čipovima, istodobno zaštititi profitabilnost Galaxy uređaja i nastaviti ulagati u nove kategorije proizvoda. Ako cijene memorije ostanu visoke, pritisak na mobilni biznis neće nestati samo zato što se telefoni dobro prodaju.

Samsung je tako dobio ono što svaka tehnološka kompanija želi – ogroman val potražnje za svojim proizvodima. Problem je što taj isti val istodobno povećava troškove njegova drugog velikog biznisa.

Upravo će sposobnost balansiranja između ta dva svijeta – proizvođača komponenti i proizvođača gotovih uređaja – biti jedan od ključnih testova za Samsung u drugoj polovici 2026. godine.